fredag 2 september 2016

Bahnhof

Bahnhof är ett bolag jag inte tidigare nämnt på bloggen, men som jag dock ägt under flera år. Min avkastning har varit fantastisk (upp över 150 % plus utdelningar). Innehavet är idag mitt största (ca 30 % av portföljen), det har t.o.m. gått om Apple tack vare att Apple stått ganska still senaste två åren.

Bahnhof är en bredbandsleverantör, noterad på aktietorget. Bolaget är i mitt tycke ett wonderful company. Stabil och snabbväxande verksamhet. Gynnsam ägarbild där ägarna idag leder företaget. Starka finanser. Starkt varumärke (håller hårt på sekretess vilket många kunder uppskattar).



Verksamhetsåret 2016 har öppnats starkt. Q1 2016 blev enligt följande.
  • Omsättning 192,6 Mkr (upp 37,0 %)
  • Resultat innan avskrivningar (EBITDA): 29,5 Mkr (upp 27,7 %)
  • Rörelseresultat (EBIT): 23,2 Mkr (upp 27,5 %)
  • Resultat efter skatt: 17,6 Mkr (upp 23,9 %)
  • EPS: 2,14 kr (upp, 26,6 %)

Bahnhof släppte Q2 2016 för en dryg vecka sedan. Rapporten blev enligt följande.
  • Omsättning: 196,6 Mkr (upp 27,3 %)
  • Resultat innan avskrivningar (EBITDA): 29,3 Mkr (upp 15,4 %)
  • Rörelseresultat (EBIT): 22,9 Mkr (upp 17,4 %)
  • Resultat efter skatt: 17,2 Mkr (upp 11,7 %)
  • EPS: 2,09 kr (upp 15,5 %)

Som framgår ovan ångar Bahnhof på i en rasande fart. Bolaget förväntas omsätta 800 Mkr i år med ett rörelseresultat om 95 Mkr. Prognosen är att bolaget ska omsätta 1 miljard om två år med ett rörelseresultat runt 120 Mkr. Som bolaget går idag och som det tuggat på de senaste åren känns detta fullt rimligt.

Marknaden är dess värre medveten om tillväxten och bolagskvalitén varför aktien värderas därefter. Min aningen konservativa uppfattning är att aktien idag är dyr, men vem vet, om några år kanske dagens kurs känns låg.

måndag 15 augusti 2016

Apple Q4 2015 - Q3 2016

Ytterligare ett långt uppehåll i bloggandet. Jag har fortsatt som tidigare, sparar aktivt och gör månatliga aktieköp. Enda skillnaden är att inget av det gjort avtryck i bloggen. Jag ska se om jag kan samla lite motivation och börja skriva igen. Det kan ske, men jag lovar inget.

Sedan sist har Apple släppt fyra kvartalsrapporter, varav den senaste är drygt tre veckor gammal. Jag går igenom dem i tur och ordning.

Apple Q4 2015 blev enligt följande:
  • Omsättning: $51,5 miljarder, upp 22,3 %
  • Vinst (netto): $11,1 miljarder, upp 30,6 %
  • EPS: $1,96, upp 38,0 %
  • iPhones: 48,05 miljoner, upp 22 %
  • iPad: 9,88 miljoner, ner 20 %
  • Macs: 5,71 miljoner, upp 3 %
  • Services: 5,09 miljarder, upp 10%
  • Other products: 3,05 miljarder, upp 105 %

Apple Q1 2016 blev enligt följande:
  • Omsättning: $75,9 miljarder, upp 1,7 %
  • Vinst (netto): $18,4 miljarder, upp 2,2 %
  • EPS: $3,28, upp 7,2 %
  • iPhones: 74,78 miljoner, upp 0 %
  • iPad: 16,12 miljoner, ner 25 %
  • Macs: 5,31 miljoner, ner 4 %
  • Services: 6,06 miljarder, upp 26%

Apple Q2 2016 blev enligt följande:
  • Omsättning: $50,6 miljarder, ner 12,8 %
  • Vinst (netto): $10,5 miljarder, ner 22,8 %
  • EPS: $1,90, ner 18,5 %
  • iPhones: 51,19 miljoner, ner 19 %
  • iPad: 10,25 miljoner, ner 19 %
  • Macs: 4,03 miljoner, ner 12 %
  • Services: 5,59 miljarder, upp 20%

Apple Q3 2016 blev enligt följande:
  • Omsättning: $42,4 miljarder, upp 6,8 %
  • Vinst (netto): $7,8 miljarder, ner 27,1 %
  • EPS: $1,42, ner 23,2 %
  • iPhones: 40,4 miljoner, ner 15 %
  • iPad: 9,95 miljoner, ner 9 %
  • Macs: 4,25 miljoner, ner 11 %

Som följer av Apple Q4 2015 avslutade Apple 2015 på ett fenomenalt sätt. 2015 var ett fantastiskt år där det mesta stämde och bolaget verkligen lyckades träffa rätt. Utrullningen av iPhone 6 skedde mellan den 19 september 2014 och 6 februari 2015 (kom till Sverige den 26 september 2014). Apple tog då steget från 4" skärm (iPhone 5/5s) till 4,7" (iPhone 6) respektive 5,5" skärm (iPhone 6 Plus). iPhone 6 och 6 Plus blev "must have"-produkter och gensvaret hos kunderna var enormt. Första kvartalet som iPhone 6 och 6 Plus gjorde avtramp i räkenskaperna var Q1 2015, iPhoneförsäljningen var då upp 47 %. EPS under 2015 ökade med över 40%, vilket är helt overkligt bra.

Varför går jag igenom det här? Jo, för att det är dessa siffror 2016 jämförs med. Även om Apple är ett stabilt företag är det cykliskt på så sätt att omsättning och vinst drar iväg när en ny "must have"-produkt släpps och att det däremellan lugnar ner sig en aning. Att räkna ut Apple med anledning av att bolaget har ett mellanår är enligt mig fel, i synnerhet mot bakgrund av den totala urblåsning som skedde förra året.

iPhone 7 förväntas släppas om en dryg månad, det ska bli spännande att se hur den tas emot av marknaden.