tag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post5596519127946782000..comments2023-09-26T11:21:10.819+02:00Comments on AnotherValueInvestor: Företagsanalys VitecAnotherValueInvestorhttp://www.blogger.com/profile/11138819031996588248noreply@blogger.comBlogger14125tag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-80486875375470937212013-02-10T20:21:27.842+01:002013-02-10T20:21:27.842+01:00Midas hamnar väl i fastighetsmäklar delen?
Anothe...Midas hamnar väl i fastighetsmäklar delen?<br /><br />Another får det till att den inte klarar grahams 3 år avg under 15?<br />Vid en snabbkoll så enär året är slut och Lars sagt att man klarar att matcha förra årets VPA så hamnar jag på ~16/3 =5,33. 75/5,33= 14,07 om du vill ansluta dig till skaran :-)<br />Mvh.Aktiestolpenhttps://www.blogger.com/profile/14774469918773701549noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-23818975179148613622013-02-08T18:11:31.267+01:002013-02-08T18:11:31.267+01:00Beklagar sent svar. Det var nog jag som skrev att ...Beklagar sent svar. Det var nog jag som skrev att bolaget är "tråkigt". Tråkigt är en komplimang i detta sammanhang, jag tycker bolaget är intressant.AnotherValueInvestorhttps://www.blogger.com/profile/11138819031996588248noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-13679225690296967422013-02-06T22:34:04.221+01:002013-02-06T22:34:04.221+01:00Någon skrev att det är ett tråkigt bolag, jag tyck...Någon skrev att det är ett tråkigt bolag, jag tycker inte det. Det släpps ju ofta flera nyheter varje vecka på deras hemsida. <br /><br />Men en sak oroar mig lite, de köpte ett norskt bolag förra året, Midas Data, och därifrån ser man inga nyheter. Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-15526533544832756552013-02-06T06:44:49.898+01:002013-02-06T06:44:49.898+01:00Intjäning på mäklarsystem är beroende av antalet a...Intjäning på mäklarsystem är beroende av antalet affärer och inte storleken på dessa. När marknaden "fryser" då säljare och köpare inte kommer överens så minskar alltså Vitecs intjäning men en prisnedgång är inte ett problem i sig.Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-80329474319375469482013-02-06T06:42:48.935+01:002013-02-06T06:42:48.935+01:00Tack, precis så bra som jag förväntade mig!
Ska ä...Tack, precis så bra som jag förväntade mig!<br /><br />Ska även bli intressant med kassaflödesanalyser i framtiden om andan faller på.Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-65779654693803146782013-02-05T21:50:42.896+01:002013-02-05T21:50:42.896+01:00Egentligen borde jag nog skriva ett länge inlägg m...Egentligen borde jag nog skriva ett länge inlägg med mina tankar kring kassaflöde, OE, CAPEX m.m.<br /><br />Väldigt kort och förenklat. Att dumpa 50% av OCF i CAPEX är inget jag skulle tolerera för ett moget bolag, men för en relativt ung och snabbväxande rackare som Vitec kan det dock fungera under en övergångstid. För lite större och mognare bolag ser jag helst att CAPEX ligger runt, säg 10-15%. Smärtgränsen ligger nog runt 25-30% (typ som HM). Kan nämnas att Avanza ligger runt 5% vilket är väldigt ovanligt.<br /><br />Kan även nämnas att om jag skulle hamna i Vitecs ledning skulle det första jag gjorde vara att tillse att aktieutdelning inte längre gavs. Vitec växer fint, har fullt godkänd ROE och behöver alla pengar de kan få. Bättre att betala av lån och använda flödet för att växa än att omallokera kapitalet till ägarna.AnotherValueInvestorhttps://www.blogger.com/profile/11138819031996588248noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-5657998041043096582013-02-05T21:39:00.290+01:002013-02-05T21:39:00.290+01:00@Anonym. Tack, för info. Intressant.
@Gustav. Abs...@Anonym. Tack, för info. Intressant.<br /><br />@Gustav. Absolut, som jag förstått det är det en stark sida för Vitec. AnotherValueInvestorhttps://www.blogger.com/profile/11138819031996588248noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-88195024098933094692013-02-05T21:26:28.129+01:002013-02-05T21:26:28.129+01:00"Moaten" kan väl vara att de ger sig in ..."Moaten" kan väl vara att de ger sig in i nischer som är för små för att locka till sig större aktörer, och där är marknadsledande. Andra bra företag att välja på saknas, och det blir ett minimonopol?Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-23190147333774603592013-02-05T21:20:41.048+01:002013-02-05T21:20:41.048+01:00Ledningen har kommenterat mäklardelen på något liv...Ledningen har kommenterat mäklardelen på något live event jag besökt när frågan kommit upp och inte uttryckt någon oro över en sättning i bostadspriserna för deras intjäning. Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-88512521245877419592013-02-05T21:13:43.366+01:002013-02-05T21:13:43.366+01:00Det är svagheterna jag vill åt ;-). Hur ser du til...Det är svagheterna jag vill åt ;-). Hur ser du till exempel på Capex kostnaderna i Vitec jämfört med andra bolag? För mig är det nämligen ett område som jag oftast kringår genom att titta mer på befintliga kassaflöden samt tillväxt än på vinsten. Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-11869158517636227342013-02-05T20:59:16.349+01:002013-02-05T20:59:16.349+01:00Intressanta tankar. Jo, jag har lagt märke till de...Intressanta tankar. Jo, jag har lagt märke till det. Jag tror mäklarsidan är uppe på 45% av bolagets resultat, vilket kan tyckas vara lite mycket. Kanske är mindre bra till tänka på den bostadsbubbla som nu råder. Vem vet?<br /><br />Vilket fall så har Vitec givit helt otrolig avkastning till sina ägare. Så länge förvärven rör programvara tror jag inte man ska behöva vara så orolig. När bolaget börjar sälja skor är det dock läge att sälja =).<br /><br />AnotherValueInvestorhttps://www.blogger.com/profile/11138819031996588248noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-88786759443942717952013-02-05T20:53:26.751+01:002013-02-05T20:53:26.751+01:00Jag anade att inlägget kunde intressera Dig.
Jag ...Jag anade att inlägget kunde intressera Dig.<br /><br />Jag tror Lynch hade gillat bolaget. Lite för att det är tråkigt, men även för att det utnyttjar teknik (prispress inom teknik) snarare än att vara en del i prispressen. Det är heller varken billigt eller populärt att byta programvara på en arbetsplats, vilket ger viss moat.<br /> <br />Svagheter i Vitec? Det finns många. För mycket räntebärande lån för min smak. För hög CAPEX vilket även gör att OE/E-kvoten är för låg för min smak. Alla dessa "svagheter" kan man dock tänka sig att ledningen reder ut när bolaget mognar. Dessa "svagheter" är dock inget som verkar störa bolaget, för det går som tåget.<br /><br />Jag tycker Vitec hävdar sig bra enligt Grahams kriterier. Grahams finans-kriterier är lite orättvisa mot vissa bolagskategorier. Jag brukar då snegla lite på andra liknande bolag och även se hur mycket räntebärande lån som finns. <br />AnotherValueInvestorhttps://www.blogger.com/profile/11138819031996588248noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-28100187085886401082013-02-05T19:55:55.168+01:002013-02-05T19:55:55.168+01:00Vitec har varit ett fantastiskt företag att äga. J...Vitec har varit ett fantastiskt företag att äga. Jag antar deras moat är att det är väldigt krångligt för deras kunder byta till en annan leverantör samt viss teknik. Kanske är det därför som dom lyckats förvärva och så framgångsrikt integrera förvärven genom åren, det är helt enkelt bästa vägen för tillväxt iom svårbytligheten inom branschen? (Även om den organiska tillväxten inte gått av för hackor den heller.) Förvärven blir större och större och undrar om ledningen kommer kunna integrera dessa lika bra, just Peter Lynch är väl inte jätteförtjust i "divärrefiering". Mäklarsidan har väl lite stor andel av verksamheten just nu annars har jag svårt hitta något annat negativt.<br /><br />//AndreasAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9035393153530233175.post-1455386278313309362013-02-05T19:27:05.548+01:002013-02-05T19:27:05.548+01:00När jag såg titeln på inlägget blev jag väldigt nö...När jag såg titeln på inlägget blev jag väldigt nöjd eftersom du har kommenterat svagheter i Vitec tidigare. Däremot var du inte så kritisk som jag hoppats vilket kanske är positivt eftersom jag äger aktier i bolaget =).<br /><br />Eftersom vi båda gillar Fischer har jag också funderat lite på vilka svagheter vi kan hitta. Grahams definition för defensiv finansiering tycker jag nämligen är lite orättvis eftersom välskötta IT-bolag har väldigt små omsättningstillgångar.<br /><br />Efter att ha tagit en paus för att repetera "Defensive investors sleep well" har jag kommit på följande punkter:<br /><br />1) Även om Vitec är enormt starkt inom sina nischer tror jag att högre chefer kan tänkas föredra mer välkända "generalistbolag". Det här är en punkt som för mig är svår att bedöma eftersom jag brukar definiera bolag som misskötta när de köper in SAP-lösningar. Jag tror stenhårt på att nischbolag ska konkurrera ut generalisterna men jag kan ha fel.<br /><br />2) Ägardriven tillväxt. Vitecs standardstrategi är att låta tidigare ägare fortsätta leda bolaget. Därför är jag lite osäker på hur återväxten av nya affärsområdeschefer ser ut, det har helt enkelt inte behövts särskilt många hittills.<br /><br />Jag ser inte någon av dessa punkter som kritisk men det var det bästa jag kunde komma på med Fischer som utgångspunkt. <br /><br />Kul även att få se hur ditt excelblad för analys ser ut.Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.com